Introdução

Com a criação dos veículos tipo flex-fuel os consumidores brasileiros passaram a escolher entre combustíveis fósseis ou renováveis, tendo como critério a relação de preços entre eles. Com o governo Dilma, diversos preços-chave da economia sofreram intervenção administrativa para evitar a aceleração da inflação, entre eles os preços de combustíveis. Ao final de 2016, porém, foram adotadas políticas liberalizantes contrárias às anteriores, acompanhadas de ajustes sucessivos que buscavam a paridade doméstica com os preços internacionais e o reajuste da margem de riscos operacionais da Petrobrás. Esse tipo de política abre espaço para movimentações especulativas nos preços dos combustíveis que acabam alterando a relação de preços, afetando a escolha dos consumidores, e ocasionando um desvio em relação aos fundamentos, resultando em bolhas especulativas.

Objetivo

Encontrar a presença de bolhas especulativas nos preços do etanol, gasolina e diesel para o estado de São Paulo no período entre 2004 e 2019. Além disso, procurou-se datar e classificar a natureza das bolhas e realizar um levantamento bibliográfico do debate atual sobre movimentos especulativos de preços em diversos mercados.

Metodologia

Para detectar a presença de bolhas foram utilizados testes econométricos de raiz unitária RADF, SADF e GSADF capazes de identificar comportamentos explosivos em dados de série temporal, além de possibilitar a datação e classificação dos resultados, com simulações de valores críticos de wildbootstrap e Monte Carlo.

Resultados

Para o levantamento bibliográfico, foram revisados diversos artigos e trabalhos científicos agrupados em mercados acionários, imobiliários, cambiais e de commodities e estruturou-se uma tabela com um resumo dos principais resultados. Os testes econométricos foram capazes de evidenciar a presença de comportamento explosivo apenas para os preços do diesel e da gasolina, identificando bolhas positivas e negativas com períodos de curta e longa duração. Ambas simulações de valores críticos corroboraram com a hipótese de comportamento explosivo nos preços dos combustíveis entre 2004 e 2019. Foi criado um anexo com todos os resultados gráficos, datações e natureza das bolhas encontradas na pesquisa.

Conclusões

Por fim, foram abordados todos os objetivos iniciais do trabalho, chegando à conclusão de que diversos autores também demonstraram interesse na detecção de desvios de preços em relação aos fundamentos para diversos mercados, e através de diversas metodologias puderam concluir a presença ou não de bolhas explosivas ou periódicas. Os testes econométricos indicaram a presença de bolhas explosivas para os preços do diesel e da gasolina no estado de São Paulo, e através deles pode-se classificar e datar tais bolhas de acordo com sua natureza. Com isso, os estudos sobre bolhas podem ser ampliados, abrindo caminho para pesquisas futuras que busquem avançar a literatura para outras regiões brasileiras e demais combustíveis.